U Službenim novinama FBiH objavljeno je rješenje Komisije za vrijednosne papire FBiH od 23. srpnja 2026. godine kojim je utvrđena obveza objavljivanja ponude za preuzimanje Sarajevo-osiguranja društvu BH Master Capital Sarajevo, u zajedničkom djelovanju s AS Holdingom Tešanj i Bosnalijekom Sarajevo. To znači da će svi dioničari Sarajevo-osiguranja imati mogućnost ponuditeljima prodati svoje dionice pod uvjetima iz javne ponude, piše Večernji list BiH.
Javna ponuda i značenje
Obveza proistječe iz Zakona o preuzimanju dioničkih društava FBiH, prema kojem osoba koja samostalno ili djelujući zajednički prijeđe kontrolni prag od 25 posto dionica s pravom glasa mora objaviti ponudu za preuzimanje. Dioničari pritom moraju imati jednak položaj, dovoljno informacija i vremena za odluku o prihvaćanju ponude.
Važno je naglasiti da odluka ne znači automatski da će društva povezana s obitelji Hrvić kupiti sve preostale dionice. Riječ je o obveznoj javnoj ponudi, a svaki dioničar sam odlučuje hoće li je prihvatiti. Konačna vlasnička struktura ovisit će o tome koliko će dioničara svoje dionice ponuditi na prodaju. Prema aktualnim podacima Registra vrijednosnih papira, Federacija BiH najveći je pojedinačni dioničar s 45,49 posto. BH Master Capital drži 20,11 posto, Bosnalijek 19,43 posto, a AS Holding 0,70 posto. Zajedno tako drže nešto više od 40 posto dionica. Među ostalim većim vlasnicima su MIF Sarajevo, ZIF Bonus i Bosna RE, dok ostatak pripada većem broju fondova, pravnih i fizičkih osoba. Registar trenutačno evidentira 1067 vlasnika. Sarajevo-osiguranje pritom nije mala kompanija. Prema podacima Komisije, društvo ima 4,634.633 redovite dionice nominalne vrijednosti 10 KM, odnosno temeljni kapital od 46,35 milijuna KM. Riječ je o jednom od značajnijih domaćih osiguravatelja, pa promjena vlasništva ima šire značenje za tržište kapitala i osiguravateljski sektor.
Posebnu pozornost privlači cijena dionice. U velikim transakcijama u travnju ove godine dionicama Sarajevo-osiguranja trgovalo se po 15,50 KM, a samo u jednoj transakciji prometovano je oko 405 tisuća dionica, odnosno približno 8,7 posto društva, za oko 6,27 milijuna KM. Nakon toga trgovalo se i po višim cijenama; posljednja evidentirana cijena krajem srpnja iznosila je 16,03 KM. Zakonska cijena javne ponude ipak se ne može jednostavno izjednačiti s cijenom od 15,50 KM. Zakon propisuje da ponuda ne smije biti niža od najviše cijene po kojoj su ponuditelj i osobe koje s njim djeluju zajednički stjecali dionice u prethodnoj godini. Ako je viši ponderirani prosjek trgovanja na burzi u posljednja tri mjeseca prije nastanka obveze, primjenjuje se ta viša cijena. Konačan iznos treba čekati do objave službene ponude.
Tko je sve zainteresiran
Još je Novalićeva Vlada FBiH 2016. godine donijela odluku o prodaji državnog udjela u SO-u, ali u čak pet pokušaja, od čega i dvije javne dražbe, gdje je prodaja nuđena po cijeni od 10 KM za dionicu, nije se pojavila nijedna ponuda za otkup ovih dionica. U javnosti se kao jedina ponuda spominje zainteresiranost Koncerna Agram, koji je 2016. godine za otkup ovih dionica ponudio 15 mil. KM, a od toga 5 mil. KM Vladi FBiH te 10 mil. KM u svrhu dokapitalizacije ovog društva.
Vlada FBiH danas ima priliku svoj paket ponuditi u postupku koji bi mogao rezultirati znatno većom vrijednošću od ranije nuđene. Ako bi se cijeli državni udio od približno 45,49 posto vrednovao po cijeni od 15,50 KM, njegova bi vrijednost iznosila oko 32,7 milijuna KM. To ipak nije unaprijed zajamčen iznos jer će stvarna cijena ponude biti određena prema zakonskim pravilima. Vlada FBiH, iako pojedinačno najveći dioničar SO-a, već je i prije izgubila mogućnost operativnog upravljanja ovim društvom jer je većinu u Nadzornom odboru imao Rusmir Hrvić, i sam član istoga. Rusmir Hrvić i dalje je član Nadzornog odbora Sarajevo-osiguranja, prema podacima regulatora. Hoće li Vlada FBiH iskoristiti ovu priliku i svoj udio prodati za oko 32 mil. KM, ostaje vidjeti. Za državu je ovo potencijalno vrlo značajan izlaz iz vlasništva, osobito nakon višegodišnjih neuspješnih pokušaja prodaje. No tek nakon završetka javne ponude vidjet će se koliko će dioničara prihvatiti ponuđene uvjete i kakva će biti konačna vlasnička struktura Sarajevo-osiguranja.
Otvori KEKS Pay
