Federalne rezerve vjerojatno će zadržati kamatne stope nepromijenjenima na sastanku koji će se održati sljedećeg tjedna, a očekivanja su da će tako ostati i tijekom 2026. godine.
Vrijednost zlata značajno je porasla u tjednu iza nas. Raspon zlata na sesiji bio je od 4.039,40 do 4.141,70 dolara, ostavljajući metal ispod područja od 4.100 dolara i blizu donjeg dijela dnevnog raspona nakon što nije prošao na otporu trenda.
Dionice Sjeverne Amerike zatvorile su se naglo niže kao odgovor na slabost tehnologije s velikim kapitalizacijama, više cijene nafte i rastuće prinose na državne obveznice koje su pogodile sklonost riziku. ECB je ostavila kamatne stope nepromijenjenima na 2,25 %, ali su dužnosnici zadržali fokus na rizik inflacije uzrokovan energijom. Podaci navode tržišta da odluku Feda o sljedećem tjednu smatraju vjerojatnim zadržavanjem, ali ne i blagim zaokretom, dok rizik od povećanja stope u kasnijoj godini i dalje stoji uz podršku otpornim podacima o tržištu rada i višom stopom nafte. Prinos na desetogodišnje državne obveznice trgovao se oko 4,7 %, a dolar je ostao čvrst dok su trgovci u krivulju uračunali višu premiju rizika od inflacije.
Situacija u Hormuškom tjesnacu najbolje se opisuje kao otvoren, ali vrlo opterećen tranzit pod aktivnim vojnim i pomorskim pritiskom, a ne kao normalizirano operativno okruženje. Barel sirove nafte trgovao se po cijeni većoj od 100 dolara nakon napada na saudijske naftne tankere u Crvenom moru i obnovljenih sukoba povezanih s iranski podržanim snagama koje su proširile energetski sigurnosni šok izvan Hormuškog područja. Za zlato, utjecaj ostaje dvosmjeran: geopolitički rizik podržava obrambenu potražnju, ali naftni skok podiže očekivanja inflacije, podiže prinose i smanjuje privlačnost plemenitih metala. Za šira tržišta, trgovina od četvrtka bila je odraz ponude za naftu, obveznica pod pritiskom, dolar čvrst, dionice su pale, a srebro je zaostajalo za zlatom.
Ključna vanjska tržišta pokazuju nagli rast cijena sirove nafte Nymex WTI i trgovinu blizu 92,00 dolara, dok se barel sirove nafte trgovao iznad 100,00 dolara. Indeks američkog dolara je čvršći. Prinos na referentnu desetogodišnju američku državnu obveznicu trguje se blizu područja od 4,7 %.
No, za plemenite metale su umjesto tjedana i mjeseci ipak značajniji trendovi koji se mjere u godinama. Oni pokazuju da zlato danas vrijedi 23 % više nego na isti dan prošle godine i čak 130 % više nego prije pet godina, što potvrđuje značaj zlata kao dugoročnog ulaganja. Ustvrdio je to i Steve Forbes, vlasnik uglednog časopisa Forbes, koji već godinama predviđa sve značajniju ulogu zlata u globalnoj makroekonomskoj slici. Svoj argument gradi na činjenici kako središnje banke pojačano ulažu u zlato i trenutačno su zlatne rezerve po vrijednosti premašile rezerve svih ostalih valuta, osim dolara.
Forbes smatra kako je upravo rast vrijednosti dolara ključni faktor negativnog utjecaja na cijenu zlata u proteklim mjesecima, no jednako tako navodi kako bi visoki američki javni dug mogao dovesti do devaluacije dolara i novog uzleta zlata. „Ne gledajte na zlato kao na investiciju“, poručuje Forbes, „ono je osiguranje za financijske nedaće. Zato ostanite osigurani“.
Na sličnom su tragu i središnje banke, koje u svojim portfeljima smanjuju udio američkih državnih obveznica, a povećavaju udio zlata. Radi se o dugoročnom pogledu na tržište, koji banke primjenjuju još od početka desetljeća, bez naznake usporavanja. Izvan dnevnog trgovanja i špekulativnih oklada, zlato ostvaruje svoju pravu vrijednost. Ukratko, posebice u ljetnim mjesecima u kojima su volumeni trgovanja niži, ključno pitanje za ulagače nije: koliko će zlato vrijediti idućeg petka, nego: koliko će zlato vrijediti iduće godine. Bank of America ne odustaje od zlata i niže cijene vidi kao priliku za kupnju. Većina analitičara za sirovine očekuje da će cijene zlata završiti godinu iznad trenutnih razina.
Po svemu sudeći, mislim da je ovo dobra prilika za kupnju, te svi oni koji povećaju svoju poziciju u zlatu po ovim cijenama, kroz godinu dana bit će zadovoljni svojom današnjom odlukom.
Tjednu analizu cijena zlata za Večernji.hr donosi Vladimir Potočki, tržišni analitičar i član uprave Auro Domus Online.